企业投融资法律风险（4）

41.公司对外担保的法律风险？ 

1决策层面的风险，公司带外作担保，这对公司本身以及股东的利益都会造成很大的影响，所以，在公司试图对外担保时，一定要通过公司董事会或股东（大）会作出决议，从而避免损害公司和股东的权益；2被担保人的资产状况和信用风险。公司对外担保使得公司可能在被担保人不能清偿债务时承认连带债务人，因此，务必在进行担保时对被担保人的还债能力与信用等级做好评估。 

42.公司股权质押时法律风险？ 

《担保法》规定，股权质押合同自股份出质登记于股东名册之日起生效。实际生活中，由于股东名册为公司保管，不具备公信力，所以法院和仲裁机构都以工商部门的登记为准，所以，在进行股权质押时，作为质权人的公司一定要督促质押人进行质押登记，从而确保自己的权益得到保障。 

43.公司上市面临的法律风险？ 

(一） 企业信息披露风险 

主要涉及: 上市公司按照..公司法.. ..证券法.. 等法律法规的规范要求, 必须在限定的时间、范围、方式、媒体、渠道等要求, 对必须申报的信息进行申报和对公众进行披露。主要涉及其企业财务、股权交易、人事变更、收购与并购、股东变更等企业重大信息。 

(二) 内幕交易风险 

证券法.. 禁止上市公司的高管人员、控股股东的高管人员持有公司百分之五以上股份的股东等利用内幕信息进行证券交易活动。 

(三) 关联交易风险 

主要涉及: 关联方是指在企业财务和经营决策中, 若一方有能力直接、间接或共同控制另一方或对另一方施加重大影响, 则视其为关联方; 如果两方或多方受同一方控制, 也将其视为关联方。关联交易在市场经济条件下广为存在, 但它与市场经济的基本原则却不相吻合。由于关联交易方可以运用非竞争方式撮合交易, 从而有可能使交易的价格、方式等出现不公正情况, 形成对股东或部分股东权益的侵犯。 

(四) 股权管理风险 

主要涉及: 上市公司的股权管理因为其股份分散, 小股东的权益可通过一定的形式或通过一定的授权进行委托管理。这其中由于股权和实际控制权的分离可能产生监控缺位的风险。 

(五) 信用风险 

主要涉及: 由于公司的股权可以在市场上自由交易, 上市公司无论企业内部还是对外都必须按规范信守承诺, 诚实行事。否则公司面临信用风险时, 企业可能面临股东抛售股票, 形成股票价格振荡、剧烈波动或贬值, 直接或间接引起企业经营波动。 

(六) 上市、退市风险 

主要涉及: 上市公司的上市和退市要按证券交易法和证券交易所的规范操作, 手续繁琐, 程序严格。可能面临时间成本高、交易成本大甚至失败等风险。 

(七) 中介管理风险 

主要涉及: 上市公司的形态使得其面临需求的中介服务组织种类多, 项目多, 费用大; 中介机构掌握大量上市公司内部信息, 因其自身利益或失误等原因, 可能会有意无意地将自身的风险转嫁或传导至上市公司。 

(八) 上市公司控制权风险 

主要涉及: 上市公司不仅小股东无法控制企业, 即使是大股东, 只要不是控股股东, 也面临对公司无法控制的风险。而即使是大股东, 因为股权和公司实际经营管理控制权的不同步, 也面临控股但并不实际控制公司经营权的风险。 

(九) 收购、并购、股权置换风险 

主要涉及: 通常是由大股东(控股股东) 对公司行使控制权。但因并购、恶意并购、小股东一致行为人、委托集中股权等方式, 而造成公司实际控制权的转移或丧失风险。 

(十) 股票、股份回购风险 

主要涉及上市公司股票可以自由交易，作为企业, 可以在法律的框架内进行股份回购、股票收购等运作, 以谋取盈利或控制公司股票市价。股份、股票交易受多重因素影响, 并随交易量的增加而扩大上市公司的法律风险。 

44.公司并购时面临的法律风险？ 

1、合同风险 

目标公司对于与其有关的合同有可能管理不严，或由于卖方的主观原因而使买方无法全面了解目标公司与他人订立合同的具体情况；尤其是企业以信誉或资产为他人 设定了担保而没有档案资料反映，甚至连目标公司自己都忘得一干二净，只有到了目标公司依法需要履行担保责任时才会暴露出来。凡此种种，这些合同将直接影响 到买方在并购中的风险，也就是说如果在签订并购合同时不将这部分风险考虑在内的话，在风险可能变为现实后将毫无疑问地降低目标公司的价值。 

2、诉讼风险 

很多情况下，诉讼的结果事先难卜或者说无法准确地预料，如果卖方没有全面披露正在进行或潜在的诉讼以及诉讼对象的个体情况，那么诉讼的结果很可能就会改变